聚醚需求大幅拉動(dòng)環(huán)氧丙烷價(jià)格：近期由于陶氏到船延遲、美國對越南出口床墊提起高額反傾銷(xiāo)稅刺激國內聚醚出口恢復等利好刺激，國內聚醚工廠(chǎng)整體開(kāi)工明顯回升，同時(shí)八月份以來(lái)，中海殼牌、萬(wàn)華、一諾威等聚醚擴能裝置計劃投產(chǎn)，據卓創(chuàng )資訊預計，7月份以來(lái)，國內聚醚工廠(chǎng)開(kāi)工負荷至少提高了30-40%，受此影響，原材料環(huán)氧丙烷需求大幅增長(cháng)，在今年以來(lái)國內環(huán)氧丙烷表觀(guān)消費量同比下降10%的背景下，7月份環(huán)氧丙烷月度消費量增長(cháng)率達到了16%。
上半年國內外裝置集中檢修，社會(huì )庫存得到有效消化：上半年受疫情影響，環(huán)氧丙烷需求收到嚴重受挫，國內上下游成品社會(huì )庫存激增，疊加國際原油價(jià)格大幅下滑，導致價(jià)格快速探底下滑，四月初現貨價(jià)格一度跌至6500元/噸左右，創(chuàng )下自2016年2月以來(lái)新低，全行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)，導致行業(yè)開(kāi)工率大幅下行，四月份產(chǎn)量?jì)H為17萬(wàn)噸，開(kāi)工率僅為50%左右，創(chuàng )下歷史新低。同時(shí)，上半年包括泰國陶氏、新加坡殼牌、沙特阿美、陶氏sadara等在內的亞太多套裝置檢修，據卓創(chuàng )資訊測算，供應量損失了約15萬(wàn)噸，也導致了1-7月份國內環(huán)氧丙烷進(jìn)口量下滑了1.8%，因此在二季度下游聚醚需求大幅恢復的背景下，社會(huì )庫存得到了有效消化，這也為近期環(huán)氧丙烷價(jià)格的大幅拉漲埋下了伏筆。
未來(lái)行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能投放周期，新工藝百家爭鳴：國內現有環(huán)氧丙烷有效產(chǎn)能330萬(wàn)噸，以氯醇法為主，主要集中于山東；氯醇法工藝中產(chǎn)生的次氯酸對設備的嚴重腐蝕經(jīng)常導致突然性停車(chē)檢修，并且其污染比較嚴重，開(kāi)工率受環(huán)保政策的影響較大，同時(shí)國家已經(jīng)限制氯醇法工藝的新上項目，未來(lái)氯醇法裝置將慢慢退出歷史舞臺。根據現有規劃，未來(lái)新增產(chǎn)能以共氧化法、直接氧化法工藝為主，在建規模約250萬(wàn)噸，隨著(zhù)近年萬(wàn)華化學(xué)、南京亨斯邁、中海殼牌、鎮海煉化等共氧化法項目的成功投產(chǎn)，及紅寶麗CHP工藝裝置的穩定運行，我們認為未來(lái)國內環(huán)氧丙烷工藝將進(jìn)入百家爭鳴階段。
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